如何設(shè)立離岸投資公司和成立境外私募基金
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)日益一體化,商業(yè)越來越呈現(xiàn)跨國(guó)界的發(fā)展趨勢(shì),在香港及海外注冊(cè)公司也經(jīng)常用跨國(guó)經(jīng)營(yíng)來增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力,擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)區(qū)域。而注冊(cè)成立海外離岸公司是企業(yè)走向世界,開展跨國(guó)業(yè)務(wù),提升企業(yè)國(guó)際形像的快捷方式。
作為世界上第五大國(guó)際金融中心的開曼群島,這里法令規(guī)定永遠(yuǎn)豁免繳稅義務(wù)。無論是對(duì)個(gè)人、公司還是信托行業(yè),開曼群島都不征任何直接稅。另外,VIE股權(quán)模式,更增加了許多公司在此注冊(cè)的吸引力,因?yàn)檫@樣一來,可以避開不少國(guó)家規(guī)定的相關(guān)外資投資公司的限制。政策的巨大優(yōu)勢(shì),從而使開曼群島成為全世界公司注冊(cè)的選擇地。
全世界的25家銀行及著名富豪李嘉誠(chéng)都在開曼設(shè)有子公司或分支機(jī)構(gòu)。島內(nèi)的金融業(yè)、信托業(yè)總資產(chǎn)已超過2500億美元。 近期,阿里、京東、百度、騰訊赴美上市備受矚目,它們有很多共同的屬性,同樣是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),同樣赴美上市,同樣是在開曼群島注冊(cè)。
離岸基金的定義
離岸基金指的是注冊(cè)在所在國(guó)之外的基金,通常設(shè)立在開曼群島、毛里求斯或英屬維爾京群島等離岸司法管轄區(qū)。在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)今世界,資金在全球流動(dòng),大型ﻪ的PE機(jī)構(gòu)往往會(huì)接受全球各處的資金,但各國(guó)對(duì)于外國(guó)投資者的管理規(guī)定又千差萬別。這些司法管轄區(qū)對(duì)專注于中國(guó)進(jìn)行投資的基金來說,很具吸引力,因?yàn)樗鼈兺ǔＴ试S來自不同國(guó)家的投資人參與投資,而不受美國(guó)或中國(guó)法律法規(guī)的管制。
標(biāo)準(zhǔn)化的離岸基金架構(gòu)
離岸基金的注冊(cè)地通常為英屬維爾京群島、開曼群島及百慕大等離岸群島。基金選擇在這些地區(qū)成立,通常是因?yàn)檫@些地區(qū)對(duì)于基金的監(jiān)管相對(duì)較松,同時(shí)當(dāng)?shù)卣砻庠摶饋碜杂诜钱?dāng)?shù)厥杖氲亩愂?此外,有的地方還準(zhǔn)許基金成立后可向全球公開發(fā)售。
目前在開曼群島各種類型的基金數(shù)量多達(dá)6000多只。而作為后起之秀的BVI自1998年開放離岸基金市場(chǎng)以來,已注冊(cè)的受監(jiān)管的基金數(shù)量達(dá)到3400多只。目前百慕大也有1600多只注冊(cè)的集合投資計(jì)劃。需要注意的是,以上數(shù)字并不包括龐大的依照當(dāng)?shù)胤煽梢韵硎鼙O(jiān)管豁免的基金數(shù)量�？梢娫陔x岸群島注冊(cè)基金已經(jīng)成為眾多基金的首選之一。
離岸基金的司法形態(tài)
合伙型中的有限合伙制作為私募股權(quán)基金的組織形式最為流行,美國(guó)80%以上的私募股權(quán)基金都采取了這種形式,且在美國(guó)設(shè)立的大部分基金都設(shè)立為特拉華州有限合伙,歐洲的私募股權(quán)基金也大都采用此類組織形式,因此有限合伙制也被作為美國(guó)私募股權(quán)基金成功的關(guān)鍵。
離岸基金的開戶
開曼的離岸基金從公司法的角度來看,本質(zhì)上它仍然是一個(gè)開曼的免除型(exempt)的公司,沒有任何賦稅,區(qū)別是它通過章程(備案登記,并符合開曼基金相關(guān)的法律和法規(guī))定義了公司與投資者以及其他相關(guān)利益角色的關(guān)系,而成為了一個(gè)基金。
所以開曼離岸基金的開戶,可以在基金成立的任何階段,只要公司成立就可以進(jìn)行。一般帳戶不會(huì)開在開曼當(dāng)?shù)?而是可以優(yōu)先考慮開在香港和新加坡等地。另外在僅僅開始運(yùn)作之后還有兩種帳戶,一個(gè)是cash account現(xiàn)金帳戶,管理員以基金的名義開設(shè)的,所有的投資在進(jìn)入投資帳戶之前,都要進(jìn)入此現(xiàn)金帳戶,并經(jīng)過管理員的核準(zhǔn)(KYC)才能進(jìn)入投資帳戶。投資帳戶當(dāng)然是指基金實(shí)際運(yùn)作的時(shí)候投入到其他金融機(jī)構(gòu)中的帳戶。
基金的主要形式(根據(jù)應(yīng)用形式分)
這里所指的離岸基金,依據(jù)設(shè)立形式的不同主要分為私募股權(quán)投資基金(Private Equity Fund)與對(duì)沖基金(Hedge Fund)兩類。
私募股權(quán)投資,即Private Equity,簡(jiǎn)稱PE,是指投資于非上市股權(quán),或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。私募股權(quán)投資的資金來源,既可以向社會(huì)不特定公眾募集,也可以采取非公開發(fā)行方式,向有風(fēng)險(xiǎn)辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人募集資金。由于私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)較大,信息披露不充分,故往往采取非公開募集的形式。
設(shè)立PE的多為投資人數(shù)較少的群體,個(gè)人或家庭,其投資人數(shù)為15人上限,所針對(duì)的投資項(xiàng)目或所持有的資產(chǎn)都相對(duì)固定與穩(wěn)定。
對(duì)沖基金Hedge Fund,人們把金融期貨和金融期權(quán)稱為金融衍生工具(financial derivatives),它們通常被利用在金融市場(chǎng)中作為套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。隨著時(shí)間的推移,在金融市場(chǎng)上,部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略,這些基金組織便被稱為對(duì)沖基金。
目前,對(duì)沖基金早已失去風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵,正好相反,現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為對(duì)沖基金實(shí)際是基于的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧,充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用,承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。
由于Hedge Fund對(duì)其投資人數(shù)無上限限f制,所以需要申請(qǐng)為注冊(cè)型基金(Registered Fund)便于投資與管理。
離岸基金的設(shè)立流程
1. 投資項(xiàng)目的選擇與調(diào)查
2. 基金經(jīng)理Manager,基金管理人Administrator的選定
3. 請(qǐng)當(dāng)?shù)爻峙普盏念檰栕珜懛晌募⒆龅怯浽O(shè)立基金。
4. 開設(shè)Cash Account與Investment Account
5. 投資人入資進(jìn)Cash Account
6. 基金管理人進(jìn)行盡職調(diào)查KYC
7. 基金經(jīng)理發(fā)出指令允許基金管理人將資本轉(zhuǎn)入Invest Account
8. Broker運(yùn)作
9. 基金管理,包含行政,會(huì)計(jì),財(cái)務(wù),凈值計(jì)算NAV ﻪalculation 等,一般為月報(bào)或季報(bào)
離岸基金維持費(fèi)用
以簡(jiǎn)單的PE為例,收費(fèi)內(nèi)容包括:一年的政府費(fèi)用、顧問費(fèi)用、基金管理費(fèi)用及費(fèi)用。如果是Hedge Fund費(fèi)用比簡(jiǎn)單的PE高。
香港金融牌照
申請(qǐng)獲頒香港資產(chǎn)管理(9號(hào))牌照后,公司將有資格為境內(nèi)外機(jī)構(gòu)提供股票、基金、債券等投資組合管理服務(wù)。利用香港資產(chǎn)管理平臺(tái),該企業(yè)不僅可以更多的開發(fā)海外房地產(chǎn)或股票基金等產(chǎn)品,也可以通過推出投資移民和投資咨詢等增值服務(wù),向高凈值客戶提供更為多元化的服務(wù)。
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